И все-таки ревальвация?

…доллар. Что это, далекоидущие планы НБУ или начало использования предвыборных трюков?

Причиной повышенного интереса к судьбе гривны стало несколько статей о принятом на днях постановлении Нацбанка, согласно которому последний наделил себя правом менять курс гривны на свое усмотрение и единолично принимать решения, касающиеся проведения интервенций на межбанковском валютном рынке. И понятно, что финансистами этот ход был воспринят как подготовка к снижению курса доллара. Тем более, что слухи о предстоящей ревальвации национальной валюты ходят уже давно.

Появление нового норматива позволяет Нацбанку в случае ревальвации гривны избежать упреков в несоответствии своих действий существующим нормативам, как это было в мае 2005 года. Помните, небось, как курс гривны был скакнул вниз с 5,30 до 5,05 грн. за доллар? С принятием данного постановления подобный трюк будет абсолютно законным.

Кроме того, НБУ сократил возможности по использованию иностранной валюты в Украине. По идее, это должно замедлить темпы долларизации экономики страны. Согласно нововведению, физические лица теперь имеют право использовать иностранную валюту только для оплаты виз в посольствах и таможенных платежей. В 2005 году, когда доллар упал сразу на 25 копеек, Нацбанк обвиняли не только в том, что он «залез в карман» владельцев валютных депозитов и подкосил отечественный экспорт, но и в том, что он просто не имел права на снижение курса покупки СКВ на межбанке. По мнению некоторых изданий, именно этим правом Нацбанк якобы также наделил себя вышеупомянутым постановлением.

Ходят слухи, что с конца апреля нынешнего года НБУ активно скупает американскую валюту на безналичном рынке. Только в мае Нацбанк приобрел $1,27 млрд. В некоторых публикациях речь шла о том, что большая часть этой валюты предназначена для выборов и поэтому НБУ вынужден активно выбрасывать в оборот дополнительную гривну, скупая доллар на межбанке, что в свою очередь приводит к росту цен. Снизив курс гривны, НБУ сможет уменьшить выброс национальной валюты. Кроме этого, укрепив таким образом гривну, Нацбанк замедлит рост инфляции.

На выборы или нет, сложно сказать, скорее всего, вряд ли. В любом случае, этот факт тщательно будут беречь от огласки. В Нацбанке же утверждают, что не планируют изменять курс гривны.

«Неправда, нет оснований для таких решений», - сказал глава Нацбанка Украины Владимир Стельмах, отвечая на вопросы журналистов о возможной ревальвации национальной валюты. По его словам, сегодня нет оснований для подобных маневров. Среди основных причин сохранения курса гривны на нынешнем уровне Владимир Семенович назвал высокие темпы развития экономики, а также умеренный уровень инфляции. «Я не знаю, кто запустил эти сплетни, да еще и связывают с выборами, с оттоком капитала. Нет у нас проблем», - заявил глава Нацбанка.

Аналогичного мнения придерживается эксперт Международного центра перспективных исследований Александр Жолудь: «Несмотря на то, что все предпосылки для этого существуют, укрепление гривны можно будет наблюдать только на наличном рынке. С начала года НБУ скупает доллары, удерживая гривну от возрастания, и демонстрирует дальнейшее желание жесткого контроля курса».

Глава Совета НБУ Петр Порошенко солидарен с В. Стельмахом и заявляет, что информация о том, что Нацбанк решил принять меры для ревальвации гривны, не соответствуют действительности. По его словам, перед тем как изменить курс гривны, следует процедура изменения денежно-кредитной политики. «Поскольку эти изменения вносит только Совет Нацбанка, никаких неожиданностей, как это было в 2005 году, на этот раз не будет», - заявил Порошенко. По его словам, НБУ хочет отойти от ежедневной регуляции гривны. «Но в 2007 и 2008 годах нет оснований говорить о том, что НБУ уйдет с рынка», - сказал он.

Согласно заявлению П. Порошенко, Нацбанк отойдет от практики ежедневной регуляции гривны не раньше 2009 года. Глава Совета Нацбанка не исключает того, что со временем курс гривны будет «привязан» не к одной валюте, а к целой «корзине валют», но и это, по его словам, вопрос не 2007 года. «На сегодняшний день стране нужен какой-то якорь… Если существует политическая нестабильность, то добавлять к этому еще и валютную нестабильность является нецелесообразным», - сказал Порошенко.

По мнению экспертов, даже если Нацбанк решит отказаться от фиксированного обменного курса, в этом году цена доллара не сможет упасть больше чем на 2%, так как в основах денежно-кредитной политики НБУ на 2007 год заложен коридор 4,95 - 5,25 грн. за доллар, за пределы которого Нацбанк цене американской валюты выйти не разрешит. Тем более, что до выборов вряд ли властям (как из оранжевого, так и из бело-голубого лагерей) выгодно менять денежную политику, ведь это может вызвать ненужный ажиотаж среди населения.

Но не кажется ли вам, что сегодня НБУ является одновременно заложником политической ситуации и своих же действий? С одной стороны, при любом изменении курса гривны и у оппозиции, и у правительства появится повод критиковать действия Нацбанка, усматривая в его действиях пособничество тем или иным силам. Поэтому для НБУ разговоры о введении плавающего курса гривны или же ослаблении монетарной политики являются в данной ситуации неуместными.

С другой стороны, денежная масса увеличивается за счет увеличения на межбанке предложений валюты, которая поступает в страну благодаря увеличению объемов экспорта и внешних займов юридических лиц. По мнению экспертов, дальнейшее ускорение притока иностранной валюты в Украину рано или поздно все равно приведет к тому, что Нацбанк будет вынужден сделать некоторое ослабление на валютном рынке, укрепив гривну до уровня 4,8 - 4,9 грн. за доллар. И вполне вероятно, что на фоне этого укрепления НБУ перейдет к привязке курса гривны к «валютной корзине».

Собственно, этого представители НБУ и не отрицают. Вопрос в другом: готов ли Нацбанк к этому шагу? Многие эксперты выступают против, поскольку больше 80% украинской внешней торговли номинировано в долларах, и корзину вводить пока рано. Есть мнения более радикальные, что корзину вводить не только рано, но и бессмысленно, исходя из евроинтеграционного курса страны: благодаря жесткой привязке официального курса гривны к доллару, евро у нас несколько недооценен, что, в свою очередь, стимулирует экспорт украинских товаров в страны Евросоюза. Привязка курса гривны к евро уменьшит конкурентоспособность наших экспортеров в ЕС.

Кроме того, по оценкам чиновников того же НБУ, привязка гривны к паре «доллар-евро» непременно приведет к ее ревальвации. Если для определения курса гривны взять соотношение 90% - доллар и 10% - евро, то сейчас курс доллара должен равняться 5,02 гривны за доллар. При балансе 50% на 50% - 4,9 гривны за доллар. То есть ревальвация гривны все-таки произойдет, но не сейчас, а с привязкой гривны к «корзине валют».

Теперь посмотрим, как это отразится на нас. НБУ утверждает, что все его недавние действия связаны с желанием замедлить долларизацию страны. Но, по мнению экспертов, последняя не влияет на вклады населения до тех пор, пока курс гривны остается стабильным. Ревальвация не обрадует и экспортеров. Металлургия, машиностроение, химическая промышленность, а это более 40% общего объема промышленного производства, потеряют конкурентные позиции в плане экспорта своей продукции за рубеж. Выигрывают от ревальвации только импортеры.

Но будем надеяться, что НБУ семь раз отмеряет, прежде чем что-то предпринять. И не придется адресовать его руководству упреки в том, что они залезли в чужой карман в надежде поправить свои промахи.