Под кого прогибается доллар?..

Евро достиг своего исторического максимума, преодолев на электронных торгах отметку в 1 EUR = 1,3834 USD. Не могли не насторожиться и украинские финансисты, а также «маленькие украинцы» - ведь цена евро в обменных пунктах вплотную подобралась в последние дни к отметке в 7 гривен.

Зри в корень!

Экономические эксперты в очередной раз заговорили о вероятных причинах такого стремительного роста евро по отношению к американскому доллару. Большинство высказываний касались многочисленных проблем в экономике США: негативных данных о вторичном рынке ипотеки в Америке, падения доходности американских облигаций, ускорения инфляции в США до 2,7% и т.п. Не обошлось, естественно, и без прогнозов, что, мол, евро будет расти и в дальнейшем, и уже до конца нынешнего года будет преодолен психологический барьер, когда евровалюта достигнет курса 1,4 долл./евро.

Ну что же, для подобных предсказаний оснований вроде бы предостаточно. Евро всего-навсего лишь продолжит свое уже многолетнее восхождение к доллару. Напомним вкратце историю курсовой динамики по данной паре мировых валют.

При введении евро странами европейского Экономического и валютного союза (ЭВС) с 1 января 1999 года его курс к доллару был установлен на отметке 1 EUR = 1,1736 USD. Очень скоро после этой даты доллар стал непрерывно дорожать, а евро - обесцениваться. К октябрю 2000 года евро достиг своего исторического минимума на отметке $0,8230 за евро. На протяжении 2001 года европейская валюта делала неоднократные попытки восстановиться, однако не смогла подняться выше отметки $0,96.

В январе 2002 года евро был введен в наличное обращение, и можно сказать, что с этого момента начался постепенный регулярный рост европейской валюты. В июле того же года она вновь достигла паритета с долларом, а к концу мая 2003 года курс евро к доллару приблизился к уровню 1,1736.

Затем начались непродолжительные периоды понижения курса евро, но каждый раз европейская валюта наверстывала упущенное и достигала новых высот. Последний пик евро (перед нынешним) был в апреле 2007 года, когда по состоянию на 20 апреля курс превысил отметку 1 EUR = 1,36 USD. И вот теперь - новая вершина.

Плюсы и минусы

Конечно же, колебания курса евро к доллару имеют большое значение для экономик всех мировых держав. Евросоюз уже давно бьет тревогу по поводу роста своей валюты, переживая относительно ухудшения условий для своих экспортеров. С другой стороны, такое развитие событий выгодно США, так как дефицит торгового баланса снижается благодаря слабой национальной валюте.

Ну и не могут не задевать данные резкие колебания валютных курсов и Украину. Нацбанк, как известно, ведет политику удержания на неизменной отметке курса гривны к доллару (с апреля 2005 года - 5,05). А значит, если евро укрепляется по отношению к американской валюте, то его курс растет и относительно гривны.

Естественно, весьма радует рост курса евро к гривне украинских экспортеров, осуществляющих поставки своей продукции (услуг) непосредственно в страны зоны евро. В этом плане правительство тоже может быть довольно - ведь благодаря увеличению экспорта за счет роста курса евро увеличивается ВВП и улучшается сальдо торгового баланса. По идее, должны возрастать и налоговые поступления.

Для справки: украинский экспорт в европейские державы за прошлый год составил при пересчете в доллары США $12 629 млн., что равняется 32,9% всего товарного экспорта. Причем украинский экспорт в Европу с каждым годом растет. Для сравнения: в 2002 году товарный экспорт из Украины в европейские государства составлял $6,5 млрд. - почти в два раза меньше, чем в 2006 году.

Известна и товарная структура украинского экспорта за 2006 год: недрагоценные металлы и изделия из них - 42,8% товарного экспорта (в основном - черные металлы), минеральные продукты - 10,1%, продукция химической промышленности - 8,8%. Следовательно, прямую выгоду от роста курса евро имеют экспортеры украинских сырьевых ресурсов, в первую очередь - металлурги. А точнее - владельцы металлургических предприятий, ГОКов, химических комбинатов и т.п.

Потери же от роста европейской валюты несут, понятное дело, украинские импортеры. Наибольшая составляющая импорта в Украину - минеральные продукты. Их доля во всем объеме товарного импорта в 2006 году составила 30,0% ($13,5 млрд.), в том числе газ, нефть и нефтепродукты - 28,2%. Понятно, что данный импорт поступает в Украину из России, Туркменистана и других стран СНГ, и, значит, колебания курса евро на стоимость этого импорта прямо не влияют.

Но, кроме энергоресурсов, значительными статьями украинского импорта являются еще и механическое оборудование, машины механизмы, электрооборудование и т.п. - 17,5%; наземные транспортные средства - 10,9%; полимерные материалы - 5,6%; готовые пищевые продукты - 3,7%; фармацевтическая продукция - 3,1%. Значительная часть из перечисленных видов импорта поступает в Украину из европейских государств, имеющих высокие технологии и развитую промышленность. К тому же импортирует Украина из Европы на 32% больше, чем экспортирует туда (отрицательное сальдо за 2006 год - $4 171 млн.).

Если резюмировать коротко, то до тех пор, пока НБУ будет удерживать неизменным курс доллар/гривна, рост курса евро на руку украинским экспортерам и неблагоприятен для украинских импортеров. Кроме того, рост евро оказывает негативное инфляционное воздействие, ведь цена импортируемых из Европы в Украину товаров в этом случае растет (в гривнах). Причем потери несут не только богатые украинцы, покупающие «Мерседесы» и другие европейские авто, но и широкие слои населения - за счет подорожания, к примеру, высококачественных немецких и австрийских лекарств. Точно так же от роста евро выигрывают экспортеры США, а проигрывают - экспортеры из стран зоны евро.

Quid prodest? *

Однако прослеживаемые в 2007 году тенденции по весьма резким колебаниям курса евро/доллар (чего не было раньше) приводят к мысли, что, возможно, есть в мире финансовые игроки, которые получают немалую материальную выгоду от скачков евро (и которые не занимаются непосредственно экспортными или импортными операциями).

Ведь что наблюдается? Евро добрался в июле до отметки в $1,3834, а в июне евровалюта опускалась до значения чуть выше $1,34. Разница - 3%. А перед тем подобный резкий взлет евро имел место в середине апреля 2007 года. И если предположить, что курсовые колебания евро/доллар продолжатся с таким периодом (3 месяца) и в дальнейшем, и каждый раз евро будет существенно укрепляться, но с большим последующим откатом, то на этом можно зарабатывать немалые деньги.

Представим себе, что в июне некоторые зарубежные финансисты разменяли крупные объемы доллара на евро, а уже в июле, когда евро достиг максимума, они переведут евро обратно в доллары и получат прибавку в 3%. Перед тем они подобные операции проводили в марте-апреле 2007 года. С периодичностью курсовых колебаний 3 месяца, годовой доход достигнет порядка 12%, что очень много по меркам Запада. И этот доход - дополнительный.

Можно предположить, что в Украине также уже нашлись финансисты, попробовавшие сыграть на взлетах-падениях евро к доллару в апреле и в июле. Ну что же, они тоже заработали на этом. Кстати, получить выгоду на курсовых колебаниях могли и рядовые клиенты коммерческих банков, своевременно поменявшие валюту на своих депозитах.

Интересно будет понаблюдать, продлится ли явно обозначившаяся тенденция в колебаниях евро к доллару и в дальнейшем. Евро в последние дни уже начало слабеть. Вероятно, в августе-сентябре европейская валюта снова опустится до значений $1,35-1,36, а в октябре нынешнего года в очередной раз подпрыгнет - до отметки уже в $1,39-1,40.

В таком случае сомнений уже практически не останется - курсовую лодку раскачивают крупные зарубежные финансовые спекулянты, преумножая на этом свои многомиллиардные капиталы. И если в эти схемы будет включаться все большее количество игроков и, соответственно, денег, то не опрокинется ли, в конце концов, «судно» в виде мирового финансового кризиса?..