Долговая кабала «Нафтогаза»

И вот совсем недавно правительство Тимошенко умудрилось одну из ножек табуретки основательно подпилить.

На прошлой неделе в СМИ была опубликована информация о том, что владельцы более 93% еврооблигаций НАК «Нафтогаз Украины» на общую сумму $500 млн. на собрании 19 октября в Лондоне поддержали предложение госхолдинга об их реструктуризации на пять лет под госгарантии. Эту информацию подтвердил пресс-центр «Нафтогаза».

Госхолдинг предлагает увеличить купонную ставку с текущих 8,125% до 9,5% годовых. Параллельно НАК ведет переговоры о реструктуризации на таких же условиях двусторонних внешних кредитов, полученных от Deutsche Bank, Credit Suisse и Depha Bank. Долг «Нафтогаза» Depha Bank оценивается в сумму около $220 млн., Credit Suisse International - около $550 млн. и Deutsche Bank - около $395 млн.

Процесс реструктуризации внешних долгов "Нафтогаза" на сумму $1,6 млрд. сдвинулся с мертвой точки после восьми дней позора в начале октября, когда этот госхолдинг находился в состоянии технического дефолта. Однако репутационные потери из-за несвоевременных расчетов далеко не единственные для Украины в этой ситуации. Чтобы уговорить инвесторов продлить срок погашения долгов, украинская сторона повысила ставку по внешним обязательствам "Нафтогаза" с 8,125% до 9,5%. Для госбюджета это означает увеличение долговой нагрузки, поскольку только на выплату процентов потребуется выделить около $460 млн.

В условиях финансового кризиса, из которого Украине придется выходить еще не один год, такая сумма может лечь тяжелым бременем на государственный бюджет.

Рассмотрим причины плачевного и унизительного состояния одной из крупнейших государственных компаний. Потребность в замене квазисуверенных долговых обязательств на государственные возникла в результате существенной разбалансированности бюджета госхолдинга. Проблема возникла во многом благодаря сохранению властями льготной внутренней цены на газ. Ситуация ухудшилась также из-за девальвации гривны и роста цен на закупаемый газ в результате новых соглашений правительства Тимошенко с российским монополистом.

Уговаривать кредиторов на новые условия тоже никто не спешил. «Нафтогаз» предложил держателям еврооблигаций обменять их на новые бумаги лишь 24 сентября - за шесть дней до наступления срока их погашения. Затягивание с официальным предложением привело к тому, что в день погашения облигаций (30 сентября) госхолдинг выплатил по ним лишь проценты на общую сумму около $20,3 млн. и зафиксировал технический дефолт. Эта процедура не является смертельной для компании, но она унизительна для страны в целом.

С реструктуризацией евробондов увязан процесс пролонгации (на таких же условиях) двусторонних внешних кредитов. В целом, «Нафтогаз» оценивает сумму реструктуризируемых обязательств, включая евробонды, на уровне $1,6 млрд.

Агентом по обмену облигаций и кредитов компании на новые обязательства был определен, несмотря на очевидный конфликт интересов, Credit Suisse International, который является одним из крупнейших кредиторов «Нафтогаза». В целом, по оценке ГОААП, сумма технических расходов и расходов на оплату услуг консультантов может составить около $20 млн. Основная часть расходов компании в текущем году осуществляется за счет средств госбюджета или займов: дефицит бюджета «Нафтогаза» в 2009 году оценивался на уровне 30 млрд. грн. Странно, что при такой плачевной ситуации в стране украинская компания решила дать заработать немалые деньги иностранному капиталу.

Кредиторы действительно неплохо заработают на украинской компании. Если предположить, что основная сумма реструктуризируемых долгов ($1,6 млрд.) будет уменьшаться равными частями (на $320 млн. ежегодно), то, исходя из ставки 9,5% годовых, на погашение процентов потребуется направить $456 млн. При сохранении ставки на уровне 8,125% на это потребовалось бы $390 млн.

Между тем, Украина могла избежать дополнительных расходов из-за реструктуризации долга «Нафтогаза», поскольку в конце июля получила очередной транш МВФ на сумму $3,3 млрд. и имела валюту для проведения расчетов. Но правительство было не в состоянии выделить эти средства, поскольку общий фонд госбюджета в сентябре был недовыполнен по доходам на 40% к первоначальному плану. Естественно, что немалый заем пошел, в первую очередь, на «затыкание дыр» несовершенного госбюджета.

Хочется надеяться, что внутреннего запаса сил Украины хватит, чтобы пережить эти выборы и каденции нынешних правителей Украины. Ведь жить вечно в долг можно только в придуманном Юлией Владимировной мире. Это прекрасная вселенная, где все друг другу верят, бескорыстно дают деньги. В этом мире нет также насильников и педофилов. Но это уже совсем другая история.