Непредсказуемая валюта

...действий нового руководства Нацбанка, однако уже известно, что на протяжении года курс иностранной валюты в Украине будет находиться под влиянием малопредсказуемой мировой конъюнктуры, значительных выплат по внешним долгам и величины резервов НБУ. Масла в огонь, как всегда, подливают заявления украинских политиков – о значительной эмиссии гривны, европейских – о переоцененном евро и мировых финансистов, рекомендующих покупать доллар.

Если послушать правительство, у нас традиционно все будет хорошо: мол, все государственные траты и валютные резервы под контролем, и гривна будет стабильной. Как заявил перед Новым годом Николай Азаров, резервы Нацбанка за 2010-й возросли с $ 24 млрд. до $ 34 млрд., а собственные резервы Кабмина составляют еще три миллиарда долларов. «То есть мы уже обогнали докризисный уровень», – подытожил премьер. Да и в госбюджете курс заложен на уровне 7,95 грн. за доллар.

Как показали первые же 10 дней 2011-го, доллар быстро может преодолевать отметку в 8 грн. Часть опрошенных экспертов полагают, что около этого порога курс и будет «танцевать» все 12 месяцев. Но некоторые аналитики все же склоняются к тому, что доллар может и несколько подорожать – на 3-5 %. С евро тоже не все ладно – последние недели его курс катается на горках. В любом случае в этом году валюте предрекают колебания. А насколько они усилятся, будет зависеть от многих факторов.

Новогодние потрясения

«Последние две недели на рынок преимущественно влияли психологические факторы – неопределенность, страх, ажиотаж в СМИ. Ближе к концу января, по мере того как эти факторы начнут оказывать меньшее воздействие, стоимость доллара в Украине будет в основном определяться экономическими факторами. Это – состояние торгового баланса, приток и отток капитала по финансовому счету платежного баланса и т. д.», – заявил руководитель информационно-аналитического центра Forex Club в Украине Николай Ивченко.

В конце прошлого года Нацбанк корректировал правила работы на валютном рынке. Отмена постановления 2004-го о порядке валютно-обменных операций дала повод говорить, что банки теперь вновь смогут менять обменные курсы в течение дня, а отклонение от официального курса НБУ может быть большим, чем прежние два процента.

Но затем Нацбанк разъяснил, что подобных вольностей не потерпит, и курс на протяжении дня меняться не должен.

Впрочем, некоторую сумятицу на рынке это все же вызвало, ее подкрепили смена руководства Нацбанка и новогодние праздники, перед которыми валюта имеет обыкновение дорожать. Вот и подпрыгнул курс вечнозеленого с прежних 7,98 грн. до 8,04-8,05 грн.

Свою лепту внес и пенсионный сбор: его Верховная Рада отменила 13 января. Но опять-таки из-за затяжной неопределенности (сбор перестали взимать со II полугодия 2010-го, и все обещали отменить, но могли ведь и вернуть) экспортеры придерживали валюту у себя, а импортеры, наоборот – стремились ее закупить. И если бы НБУ в первые недели нового года практически ежедневно не продавал доллары на межбанке, еще неизвестно, чем бы это закончилось. Теперь все вздохнули с облегчением, а курс немного откатился назад.

Тем временем курс евровалюты в нашей стране, в отличие от доллара, напротив, несколько просел, а затем опять поднялся. И покой ему, судя по ситуации в Европе, будет только сниться. Аналитики указывают, что на мировом рынке только-только завершилась волна коррекции евро к доллару, и очень вероятно его дальнейшее укрепление. Что все же не слишком радует чиновников и правительства еврозоны. Так, президент Франции Николя Саркози на днях раскритиковал слишком завышенный, по его мнению, курс евровалюты по отношению к доллару (после падения до 1,29 евро/доллар курс вернулся к отметке 1,33). Ведь это негативно отражается на прибыли европейских экспортеров: по словам г-на Саркози, повышение евро на 0,1 % обходится такой компании, как Airbus, в миллиард евро. При этом Саркози отметил, что Европе необходимо сохранить еврозону и свою единую валюту, потому что с развалом еврозоны развалится вся Европа. В то же время мировые аналитики озвучивают достаточно печальные прогнозы для евро и всей экономики еврозоны. Что, впрочем, вовсе не означает, что от евровалюты пора избавляться.

«Поплывет» ли гривна

В Украине снова заговорили о возможности внедрения плавающего валютного курса, ведь это – давняя мечта МВФ. В ближайшее время до серьезного «заплыва» дело вряд ли дойдет, и близкие к власти экспортеры вряд ли допустят сильные валютные колебания. Скорее мы сможем наблюдать плавную девальвацию гривны. Это ощутят на себе, прежде всего, импортеры, а рано или поздно и конечные потребители, то есть мы. Опасно это и для банковского сектора – ведь доля кредитов в валюте все еще высока, а количество проблемных займов при этом может увеличиться.

Тем не менее в плавающем курсе эксперты тоже видят позитив. «С одной стороны, это станет стимулом для экспортоориентированных отраслей проводить меры по модернизации и снижению издержек в случае усиления стоимости национальной валюты. Усиление стоимости гривны при этом также будет сдерживать темпы роста инфляции. С другой стороны, в условиях повышенного спроса на доллар США в стране девальвация национальной валюты поддержит экспортный потенциал и сохранит рабочие места. Поэтому в среднесрочном плане переход на плавающий валютный курс окажет позитивное влияние на экономику и благосостояние населения», – полагает Николай Ивченко.

Но до этого пока далеко. Как полагает эксперт аналитического департамента X-Trade Brokers Ukraine Владимир Олексюк, в I полугодии гривна постарается удержаться в диапазоне 7,95-7,99 за доллар. Но увеличивающийся разрыв торгового сальдо, наращивание внешнего долга могут негативно отразиться на курсе, и во II полугодии курс может превысить уровень 8,5 грн.

С учетом прогнозного роста мировой и украинской экономик в 2011 году, средний курс продажи наличного доллара США в Украине к концу 2011-го может составить 7,89 грн, прогнозируют в Forex Club. А директор департамента аналитики Astrum Investment Management Алексей Блинов заявил, что по их прогнозу Нацбанк будет продолжать политику де-факто фиксированного курса – он будет оставаться близким к нынешнему значению на протяжении всего 2011 года.

Однако поддержка стабильности будет требовать от Нацбанка регулярной продажи валюты на межбанке. Если учесть постоянные запросы «Нафтогаза» – для расчетов за поставляемый из России газ, а также необходимость погасить в этом году около $ 10 млрд. долгов вместе с процентами, то расходовать резервы регулятору надо крайне экономно. А это может повлиять на «фиксированность» курса на протяжении всего года.

Евро под вопросом

Что касается курса евровалюты, тут возможны варианты. И поскольку курс в Украине достаточно чутко реагирует на мировые тенденции, вероятна следующая картина. Так как долговые проблемы в странах еврозоны лишь углубляются, курс евро может упасть до 1,2 к доллару (в наших реалиях это составит около 9,88 грн. за наличный евро), прогнозирует г-н Ивченко. Вслед за Португалией за финансовой помощью может обратиться и Испания, долговые проблемы перекинутся на страны-лидеры еврозоны – Францию, Италию, при относительно стабильных темпах роста американской экономики. В этом случае европейская валюта может пробить вниз важный психологический уровень – 1,2, и будет стремиться к уровням 1,1-1,15 (9,05-9,46 грн. за наличный евро в Украине). Впрочем, вероятность реализации данного сценария – 25 %. Гораздо более реально некоторое улучшение ситуации в Европе и рост стоимости евровалюты до 1,36-1,38 за доллар (это доведет курс до 11,20-11,36 грн. за наличный евро в Украине). Тем более что дорожающая евровалюта будет выгодна и для США.

Для евро этот год многие вообще называют «судьбоносным». Все будет зависеть от того, удастся ли сохранить целостность еврозоны и при этом решить долговые проблемы отдельных стран.

Во всяком случае авторитетное агентство Bloomberg назвало самым выгодным объектом для инвестиций в этом году американский доллар, поскольку программа Федерального резерва по выкупу облигаций поддержит восстановление американской экономики и позволит нарастить ВВП приблизительно на 2,6 %. Ожидаемое вливание $ 600 млрд. в экономику США резко раскритиковал председатель КНР Ху Цзиньтао, который отказался повысить курс юаня для поддержки доллара и сообщил о планах сделать юань одной из глобальных валют.

В чем сберегать

Обратить внимание на нетрадиционные валюты – английский фунт, российский рубль и тот же юань – рекомендуют для опытных игроков валютного рынка финансисты. Столь пестрая корзина станет дополнительной защитой от колебаний основных валют в этом году. А для обычных граждан эксперты рекомендуют традиционно сохранять львиную часть средств в валюте, в которой будут производиться основные траты. Оптимальным вариантом будет корзина сбережений: 50-60 % в гривне, 30-35 % в долларе, остальное – в евровалюте.

Что касается традиционного способа хранения сбережений – банковских депозитов, то в нынешнем году эксперты ожидают дальнейшего снижения процентных ставок. Самыми выгодными останутся гривневые депозиты – их доходность вряд ли упадет ниже уровня инфляции. Вероятно также, что банки предложат повышенную ставку по вкладам на длительные сроки. Самыми низкодоходными, судя по всему, будут вклады в евро – на уровне 3-5 % годовых, немного больше могут предложить по депозитам в долларах – около 5-8 % годовых. И если ситуация с фактическим мораторием на валютное кредитование не изменится, банкам и в дальнейшем будет невыгодно работать с депозитами в иностранной валюте.

В любом случае ситуацию в силах изменить новый глава Нацбанка, однако пока Сергей Арбузов не очерчивал перспектив курсовой политики. А поскольку в начавшемся году уже понятно, что страну ожидает рост цен, население вряд ли откажется от использования валюты для своих сбережений. Это подтверждает и стабильный спрос на нее на протяжении последних месяцев. Только население в декабре купило валюты на $ 1,92 млн. (в эквиваленте) больше, чем продало, в ноябре – на $ 1,72 млн. больше. Нацбанк отметил и прирост валютных вкладов, причем даже несмотря на низкие проценты, которые банки предлагают по валютным депозитам. Так что с иностранными денежными знаками украинцы в ближайшем будущем не расстанутся и будут живо реагировать на новости как из Европы, так и из Соединенных Штатов.