Украинские облигации падают в связи с ростом опасений дефолта

Сокрушительные потери в России, возможно, затмили украинские проблемы, однако гособлигации Киева упали до нового минимума в связи с ростом опасений дефолта.

Украинские облигации на сумму $ 2,6 млрд со сроком погашения в 2017 г. упали до всего лишь 61,6 цента за доллар. Это новый минимум, при котором годовая доходность по ним составляет более 32 %. Облигации на сумму $ 1,25 млрд со сроком погашения в 2023 г. обвалились до 58,3 цента за доллар, их доходность составила более 17 %.

Однако облигации на сумму $ 500 млн со сроком погашения в сентябре 2015 г. упали более чем на 11 центов — до всего лишь 62,5 цента. Если они будут погашаться полностью и в срок, их доходность в годовом исчислении составит почти 82 %.

Такие выплаты кажутся все менее вероятными. Международный валютный фонд сказал, что Киеву нужно $ 15 млрд вдобавок к обещанным фондом $ 17 млрд, однако он и другие западные доноры медлят.

Тем временем украинская экономика продолжает сокращаться, резервы падают до тревожного уровня, а государственные финансы мизерны.

Morgan Stanley говорит, что Ук­­раине понадобится $ 11 млрд в будущем году и $ 20 млрд в течение последующих двух лет, однако он по‑прежнему считает, что Запад вложит в страну достаточное количество денег, чтобы избежать дефолта, так как Киев привержен реформам.

Некоторые аналитики обсуждают перспективы «реструктури­зации долга», которая является де­фолтом, однако влечет за собой продление графика погашения, а не снижение номинальной стоимости облигаций.

Bank of America Merrill Lynch указывает: «Поскольку главной целью программы является безотлагательная стабилизация, маловероятно, что реструктуризация долга по­явится на повестке дня до конца 2015 г. МВФ будет упорно продолжать реализовывать программу и ждать до тех пор, пока макросреда не стабилизируется».