Дональд Трамп оголосив новий етап торговельної війни, запровадивши 104% мита на китайські товари та поетапне розширення тарифів на імпорт з усього світу. У відповідь Китай пообіцяв «боротися до кінця», звинувачуючи США в економічному шантажі. Економісти попереджають, що глобальні мита Трампа можуть спричинити нову хвилю інфляції, падіння біржових індексів і зниження купівельної спроможності американців. Через загострення напруги інвестори почали втрачати довіру до долара, що вже призвело до його ослаблення на валютних ринках. У довгостроковій перспективі це може похитнути позиції долара як головної резервної валюти світу.
From-UA звернувся за коментарем до економічного експерта Бориса Кушнірука — одного з провідних аналітиків з фінансових питань в Україні. Ми запитали, що робити з доларами, які сьогодні зберігаються у людей на банківських рахунках, та як зміниться ситуація з американською валютою у найближчій перспективі:
— Якщо говорити в короткостроковій перспективі, до року, то нічого принципового не буде. Є дві взаємопротилежні тенденції.
З одного боку, Трамп зацікавлений у послабленні долара, тому що це робить імпортні товари дорожчими, а американські товари — дешевшими на зовнішніх ринках.
З іншого боку, торговельна війна, яку він розв’язує (він, до речі, і розпочав її з тарифами, під приводом, що домовився з усіма про те, що інші країни будуть краще себе вести), може суттєво погіршити ситуацію у глобальній економіці.
І, відповідно, це така кризова ситуація, коли всі інвестори будуть шукати, куди побігти. Історично, з Другої світової війни, всі кидалися в долар, а не в євро. Тому тут може бути ситуація, що, навпаки, долар буде дорожчати, тому що попит на нього зростає.
Тут дві прямо протилежні залежності. З однієї сторони, Трамп начебто зацікавлений у тому, щоб долар став дешевшим, а з іншого боку — він зацікавлений у притоку доларів у США.
Чому? Тому що США в цьому році потрібно рефінансувати 9 трлн доларів. Там державні зобов'язання на 9 трлн доларів. Це величезні кошти, які потрібно знайти.
Безперечно, частину цих коштів, швидше за все, надрукують за допомогою ФРС — Федеральної резервної системи. Але ж якщо всі 9 трлн надрукують за допомогою ФРС, то буде дуже суттєва інфляція. Тому він зацікавлений, щоб ці долари прийшли від усього світу.
І тут виникає протилежне бажання — щоб, навпаки, долар став більш цікавим для всіх, і всі кинулись саме в долар.
Тобто, бачите, є дві прямо протилежні тенденції, які можуть бути, і сказати прямо зараз, яка стане превалюючою — ну, навіть західні експерти вагаються давати прогнози.
Тепер що стосується України. У нас пара «долар-євро» фактично йде у фіксованому режимі. Тобто той курс, який у нас є в парі «долар-євро», він автоматично потім йде в ціну євро, тобто у нас євро рахується через долар.
Відповідно, якщо на зовнішніх ринках долар падає по відношенню до євро, то в Україні курс євро до гривні зростає. Долар стоїть на місці, а євро зростає у гривневому еквіваленті.
Якщо долар зміцнюється по відношенню до євро, тобто стає сильнішим, то при цьому євро починає дешевшати. Таким чином, це те, що буде відбуватися в парі «долар-євро».
Якщо ж брати далеку перспективу — що буде з доларом — то є певні нюанси, які можуть вказувати на те, що долар буде поступово втрачати функцію головної світової валюти.
Інша справа, що на сьогоднішній момент ніхто не знає, що буде відбуватися у світі без головної світової валюти.
Всі розмови про те, що світовою валютою стане китайський юань — це дурня. По-перше, тому що юань не є вільно конвертованим, і Китай не хоче робити його таким. Він прагне керувати юанем самостійно.
Одна із складових економічної політики Китаю — це заниження курсу юаня, щоб зробити його дешевшим відносно інших валют. Відповідно, китайські товари стають дешевшими на міжнародних ринках. І Китай не має наміру змінювати цю ситуацію.
Якщо подивитися на торгівлю, то у Китаю величезний торговельний профіцит. І по торгівлі, і по притоку валюти за інвестиціями — у Китаю позитивний баланс з усім світом. З точки зору логіки, юань мав би зміцнюватися, і країна мала б перейти до вільно конвертованої валюти, але цього не відбувається. Навпаки — Китай робить усе, щоб юань залишався слабшим щодо інших валют.
Відповідно, якщо валюта не є вільно конвертованою, забезпечити розрахунки в міжнародній торгівлі через юань — неможливо. Тому, попри розмови про юань як майбутню глобальну валюту, це свідчить лише про нерозуміння механізмів світової торгівлі.
І якщо цього не станеться, то, як і раніше, світовими валютами залишаються долар і євро, які ще протягом найближчих десятиліть будуть виконувати функцію основного валютного резерву. Ніхто поки що нічого іншого не вигадав. І змінити це дуже важко.